ИТАК

Дежурное напоминание что категории сами себя не выберут!

Ну что же, началось? Сначала в Китае технологические компании обвалились на 40%, потом в США после разочаровывающих отчетов продолжили валиться бигтехи, Intel с лета уже обвалилась где-то на 50%, Tesla на 40%, Hynix и Samsung на треть, Google и Amazon кажется на четверть. После Кореи, США и Китая посыпались биржи Японии, Турции, Тайваня и Европы. Казалось бы НУ ВОТ ОНО! А вот хрена с два. В Китае движуха вообще левая идет, там просто вскрылся пузырь мелких производителей чипов. Государство в свое время залило этот рынок деньгами, ну и под распил бюджетов сразу была создана куча стартапов которые наперебой клянчили деньги, обещая создать убийцу Intel, OpenAI, Google, Путина, рака, замороженных рыбных чипсов, парфюма и глобального потепления. В итоге из всего списка взлетели только убийцы парфюма, предложив заменить его цветочным чаем (и реально на этой теме хайпанув), а вот с убийцами Intel вышел облом. И когда государство начало сворачивать поддержку дармоедов, сосредотачивая финансы на крупных чипмейкерах, среди мелочи начался мор который опустил рынок китайских техов где-то на полтриллиона баксов. Но это ерунда, там вся фонда триллионов на 15, по сравнению с западной фондой на 80 трлн - это семечки. И вот она пока падать не спешит. Народ немного забрал денег из технологического сектора, однако нести эти деньги ему некуда! Вот он и вкладывает их обратно в акции. Так что там сейчас как в борделе из анекдота: ужас конечно, но не «ужас-ужас-ужас». Что это значит для ИИ? Позитивную точку зрения озвучил Илон Маск, заявив что на рынке ИИ началась мясорубка на выживание: слабых сожрут, сильные выживут. Гиперскейлеры (Microsoft, Alphabet, Amazon) по любому выживут, но урежут расходы. У мелочи (OpenAI, Anthropic, xAI) могут появиться серьезные проблемы вплоть до вылета из бизнеса. В любом случае для простых ПК-бояр это хорошие новости: есть потенциал снижения спроса на железо и резкое прекращение кризиса памяти. Но это только в том случае если теория Эда Зитрона о том что NVIDIA производит достаточно ускорителей чтобы хватило всем — окажется правдой. Кто не смотрел прошлый выпуск Так Остро, напомню что по мнению Зитрона весь кризис спланировала NVIDIA, заставляя клиентов покупать железа больше чем нужно, пугая их будущим дефицитом, и тем самым побуждая их этот дефицит своими руками создавать. Поэтому да, если вас интересует только перспективы сделать апгрейд железа подешевле — они сейчас только что сильно улучшились. Причин для завершения кризиса железа накопилось достаточно, и шансы сыграть у них хорошие (но не стопроцентные). Однако это не тот «ужас-ужас-ужас» который лично я жду. И обнадеживает что жду не я один: сейчас уже очень авторитетные товарищи, начиная от Goldman Sachs и Sequoia, и заканчивая Morgan Stanley и Deutsche Bank, считают что текущий обвал — лишь предварительные ласки, а по-настоящему хардкорный экшен еще впереди. Он начнется в случае если: - Гиперскейлеры сократят закупки железа хотя бы на 15%: это сразу роняет спрос на чипы и память на 30–40%. Чипмейкеров выносят вперед ногами. - Кредиты могут дико подорожать, а без почти халявного кэша расширять дата-центры как сейчас не получится. Это убьет прибыли с ИИ и еще больше обвалит закупки нового железа. - На IPO денег тоже могут перестать давать, тут все взгляды на Антропик — если они провалятся, будет очень смешно. Ну и прочее по мелочи. А главное — похоже западные центробанки на этот раз не будут включать печатный станок, чтобы спасти рынок акций, как это было в 2008 и 2020 года. Это средство они будут держать на крайний случай, если посыпется госдолг (я про это уже писал ранее), а пока будут надеяться что до этого не дойдет. И наблюдать как весь западный хайтек катится прямо в ад. Время на ожидание еще есть — кризис доберется до трежерей где-то через годик. Ну а мы запасаемся попкорном и надеемся что лучшая часть шоу — конечно впереди!